又見險資舉牌。

2024年12月31日，平安人壽發(fā)布公告稱，其委托的平安資管投資于工商銀行（01398.HK）H股股票，于2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，觸發(fā)了平安人壽根據(jù)香港市場規(guī)則的舉牌行為。

據(jù)券商中國記者查詢，除了上述操作，平安資管以“投資經(jīng)理”身份12月中旬連續(xù)增持了2只銀行股，分別是郵儲銀行和建設銀行，均為H股。

舉牌工行H股

根據(jù)港交所披露數(shù)據(jù)，平安人壽在12月20日買入4500萬股，每股均價為4.8718港元，交易后持股比例15%，當日平安集團通過其他子公司也買入工行H股，兩者共計買入1.07億股，耗資5.22億港元，持股比例達到15.11%。

實際上，2024年以來平安已多次增持工商銀行H股，6月和8月均曾買入，8月23日平安集團和平安人壽相繼增持后，平安持有工行H股比例已升至14%。

此次舉牌為平安資管通過競價交易方式買入，資金來源于平安人壽的保險責任準備金。平安資管為平安人壽受托方，由同一控股股東中國平安保險集團控股。

截至2024年12月20日，平安人壽所持有的工商銀行H股股票的賬面余額已達583.21億元，這一數(shù)額占其2024年三季度末總資產(chǎn)的1.26%。

截至2024年9月30日，平安人壽總資產(chǎn)為4.83萬億元，凈資產(chǎn)為3176.13億元，綜合償付能力充足率為200.45%；公司權益類資產(chǎn)賬面余額為8859億元，占2024年三季度末總資產(chǎn)的比例為19.81%。

銀行H股接連被增持

除了工行H股被舉牌，郵儲銀行H股和建設銀行H股近期也被資金大幅增持。

根據(jù)港交所披露易信息，平安資管于12月24日在場內(nèi)增持350萬股郵儲銀行H股股份，耗資約1640萬港元。此番增持后，平安資管以“投資經(jīng)理”身份合計持有9.9425億股郵儲銀行H股股份，占該行H股總數(shù)的5.00%，占該行總股本的1%以上。

此外，平安資管于12月18日在場內(nèi)增持6725.5萬股建設銀行H股股份，耗資約4.24億港元。此番增持后，平安資管以投資經(jīng)理身份持有120.54億股建行H股股份，占建行H股總數(shù)的5.01%，占該行總股本的4.82%。

保險公司之所以增持銀行股H股，或出于港股估值低、高股息策略、財報穩(wěn)定性等因素考慮。港股銀行股股息率普遍較高，根據(jù)最新收盤數(shù)據(jù)，工行H股股息率達到6.44%，建行H股股息率達到6.77%。

工商銀行12月30日晚發(fā)布公告，擬每股派發(fā)半年度現(xiàn)金股息 0.1434 元(含稅)， 本次派發(fā)現(xiàn)金股息共計約 511.09 億元。其中，A 股現(xiàn)金股息共計約 386.62 億元。

2024年以來，高股息策略受到了市場的持續(xù)關注，銀行股較高的股息率以及極低的估值成為資金的優(yōu)選。在多重因素的推動下，2024年銀行股市場迎來了顯著的上漲行情。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年A股銀行近乎全線累計處于上漲狀態(tài)，全年銀行板塊漲幅（總市值加權平均）達46.67%，在申萬一級行業(yè)中排名第一，具體來看，11家銀行漲幅超50%，上海銀行、滬農(nóng)商行、浦發(fā)銀行、成都銀行漲幅超過60%。港交所銀行板塊也漲勢良好，2024年漲幅（總市值加權平均）達到61.02%。

A股部分銀行股表現(xiàn)（來源：Wind）

H股部分銀行股表現(xiàn)（來源：Wind）

險資舉牌創(chuàng)新高

通過二級市場買入、頻頻觸發(fā)5%舉牌線是2024年保險資金投資的一大特點，部分公司多次舉牌。據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會披露，迄今險資全年舉牌達到20次，為近四年新高，僅11月以來就達7次。

業(yè)內(nèi)人士分析，作為中長期資金的代表，險資2024年來頻頻舉牌一方面是為響應中長期資金入市號召，另一方面與新金融工具準則實施和利率持續(xù)下行有關，通過加大對高股息個股投資和增加長期股權投資規(guī)模，有利于推動收益和報表更加穩(wěn)定。

一家保險資管公司負責人告訴券商中國記者，高股息資產(chǎn)是險資重要的投資方向。2024年10月初，該公司在市場情緒高漲時，增加了對港股中高股息優(yōu)質(zhì)股的配置，進一步擴大了長期股票持倉。

該人士同時認為，并非所有高股息資產(chǎn)都是合適的標的。保險資金對于高股息資產(chǎn)的長期配置需要重點考慮以下兩方面：首先高股息需要以高盈利為基礎并具有一定持續(xù)性，因此上市公司的盈利質(zhì)量要比較高，盈利具有可持續(xù)性。不能簡單地看股息收益率，而要看公司的盈利（ROE、凈利率等）水平及其可持續(xù)性。其次，買入高股息資產(chǎn)的成本不能太高。如果買入成本過高會降低分紅收益率水平，未來也面臨股價回調(diào)的損失。

開源證券分析認為，險資舉牌頻現(xiàn)，體現(xiàn)了低利率環(huán)境下，壽險公司通過增持成熟行業(yè)、經(jīng)營穩(wěn)健、持續(xù)分紅標的提升凈投資收益率的趨勢，預計5%舉牌線持股在會計上主要計入OCI股票科目。

長江證券分析認為，2023年以來的險資舉牌回升，與當下整體環(huán)境中，長債利率持續(xù)下滑、非標等高收益項目縮減等“資產(chǎn)荒”背景有關，多次舉牌的目的或是填補利差收益下降損失，熨平利率下降周期的影響。此外，2023年開始部分保險執(zhí)行新會計準則IFRS9，按照IFRS9，超過5%、獲得董事席位的股票可以計入長期股權投資科目，以權益法入賬，只影響總資產(chǎn)而不影響利潤表和投資收益，對于平滑保險報表和投資回報有重要意義。