隨著9月以來A股市場呈現出顯著的回溫趨勢，大宗交易金額明顯回升，為市場注入了新的活力。

據證券時報記者統計，自10月以來，A股市場大宗交易頻繁，單月累計成交筆數和金額均呈現大幅增長。僅在12月內，截至12月25日，A股市場累計發生了2600多筆大宗交易，合計成交金額超過420億元，創今年以來單月成交金額新高。

證券時報記者觀察發現，在大宗交易買方席位中，機構頻頻現身。業內人士表示，大宗交易金額的回升是市場情緒回暖的重要體現。近期，利好政策頻發，政策托底效應顯現，市場信心逐步恢復。同時，機構資金也在加速布局，通過大宗交易等方式積極參與市場。

大宗交易活躍度攀升

所謂大宗交易，即“大宗買賣”，指的是數額較大的證券交易。滬深交易所規定，A股單筆交易數量在30萬股（含）以上，或交易金額在200萬元（含）人民幣以上，需要進行大宗交易。

近期，在A股市場回暖之際，大宗交易活躍度顯著提升。據證券時報記者統計，截至12月25日，今年以來大宗交易成交金額約為3431.70億元，與2023年全年對比，減少了四成以上。其中，9月以來，大宗交易金額持續攀升，12月的交易金額（截至12月25日）已達到420.44億元，創今年以來單月成交金額新高。

具體來看，今年的大宗交易個股集中分布在食品飲料、電子、電力設備、醫藥生物、交通運輸、有色金屬等行業中，各行業年度累計成交金額均在200億元以上。其中，貴州茅臺、京滬高鐵、寧德時代年度大宗交易金額均超過100億元，分別為274.12億元、116.42億元、110.27億元。

對于9月以來A股大宗交易成交金額顯著升溫的原因，暢力資產董事長寶曉輝向證券時報記者表示，9月末資本市場快速拉動了一波大的行情催生市場的牛市預期，而這種上漲預期有效帶動了后續月份的市場整體交易量能，使得A股市場整體交易氛圍得到明顯改善，而大宗交易作為市場交易方式的一種，伴隨著市場的回暖以及市場上投資者情緒明顯好轉，也有了明顯回升。

另外，10月以來政策端頻頻發力，國際方面美聯儲進入降息周期，外部環境較為穩定，而國內方面，中共中央政治局會議釋放政策轉向的明確信號，貨幣、財政以及房地產市場等領域一系列政策的落地有效增強各方對后期市場的信心，帶動了A股向上修復，刺激了大宗交易。

機構積極參與布局A股市場

大宗交易往往是產業資本減持的重要通道，也是機構布局A股市場的重要方式。記者觀察近期大宗交易情況發現，機構頻頻現身大宗交易買入席位，顯示出機構資金對當前市場環境的樂觀態度及積極布局的策略。

據證券時報記者統計，今年以來，機構作為買入席位通過大宗交易合計買入金額約為1146.43億元，占大宗交易成交金額的三成以上。其中，12月以來，機構作為買入席位合計成交184.30億元，為今年以來機構買入金額最多的月份，同時占比也達到43.83%，表明機構年底布局A股市場的意愿明顯提升。

具體來看，今年以來，機構通過大宗交易買入金額最多的股票為貴州茅臺，機構席位合計買入211.20億元，其次是京滬高鐵，機構席位合計買入115.44億元。此外，寧德時代、中金公司、信立泰、陽光電源等獲機構席位買入的金額在20億元以上。

據寶曉輝介紹，目前市面上涉及到大宗交易投資的機構主要有兩類：第一類是公募基金和私募基金團隊，因為基金公司擁有大量的資金和專業的投資團隊，能夠通過大宗交易快速調整投資組合，實現資產的優化配置；第二類是社保基金、保險等，作為A股的長期投資者，他們會在市場估值偏低的時候通過大宗交易投資具有穩定現金流和良好發展前景的公司股票，以實現社保資產的穩健增值。

對于今年下半年以來機構資金持續加碼布局的情況，排排網財富理財師姚旭升在接受證券時報記者采訪時指出，機構投資者加大力度布局，可能基于對市場趨勢的判斷，或者自身投資組合的優化需求，通過大宗交易來快速調整其持有的股票或其他金融資產的規模和結構。

值得一提的是，大宗交易通常能提供比二級市場更優惠的價格。姚旭升認為，機構通過大宗交易可以降低建倉成本，從而獲得更高的潛在收益。此外，大宗交易的信息披露相對有限，能夠減輕對二級市場價格的沖擊，有助于維護市場穩定。

機構看好政策發力下的基本面修復

9月以來，機構通過大宗交易布局A股的積極性不斷提升，在一定程度上也表明機構資金對A股市場的看好。

寶曉輝表示，通過大宗交易快速獲取大量優質資產，實現大規模資產配置或調整投資組合，滿足自身對特定股票或行業的戰略布局需求，整體是機構對市場的看好。

對于當前的A股市場，星石投資認為，目前股市還在估值修復階段。按照歷史經驗，在廣泛的估值修復后，市場會出現回調，需要等待基本面好轉兌現帶動市場下一階段的表現。

在經濟動能修復期，業績彈性將成為股價彈性的決定因素。星石投資表示，在經濟環境偏弱的時候，優秀公司的業績韌性比較強，等經濟好轉的時候，這些公司的業績彈性反而會更大。而業績表現偏差的公司，雖然在估值修復階段彈性較大，但業績彈性并不大，這也是長期維度下頭部公司跑贏小公司的原因。

銀河證券表示，在更加積極有為的宏觀政策基調下，超常規逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心。隨著經濟基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉。當前A股估值處于歷史中位，但對比海外成熟市場仍處于偏低位置，更大級別的趨勢性行情取決于國內有效需求的修復效果和地產市場的止跌回穩預期。總體來看，2025年A股市場有望呈現出螺旋式震蕩上行的特征。